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一眾巨頭被排查金融風險，誰搞得大、搞得猛，誰就被排查；萬達賣產，融創(chuàng)接盤，富力接盤。結果，賣產的、接盤的統(tǒng)統(tǒng)被國際機構下調信用評級。今夏的經濟大環(huán)境，透出的涼意不一般。

7月17日，國際三大評級機構之一的標普發(fā)布報告，將萬達商業(yè)評級列入負面觀察名單，評級為“BBB-”。而早前，標普、惠譽和穆迪已一致表態(tài)：融創(chuàng)收購萬達資產會提升其財務風險。標普和惠譽甚至將其列入負面信用觀察名單。

之后，富力加入，這邊剛簽約，那邊就被惠譽發(fā)公告，將其目前為BB的長期外本幣發(fā)行人評級、優(yōu)先無擔保評級以及子公司所有未到期債券的評級列入負面觀察。穆迪也幾乎同時表態(tài)，富力這個買賣如果干了，會增加財務風險。

標普的話沒說那么狠，但也強調，富力的收購對其信用狀況有溫和負面影響。

“溫和負面影響”的措辭背后，這些國際機構近來對中資企業(yè)的態(tài)度可謂是相當不溫和，甚至還不約而同的凌厲。除了這些國際大機構，早就盯著中國企業(yè)財務風險的海外興風作浪者也不少，而且屢屢對當事企業(yè)造成不溫和的負面影響。

著名的案例包括：

渾水（Muddy Waters Research）一份做空報告就讓港股上市公司，曾經的東北明星企業(yè)輝山乳業(yè)，30分鐘蒸發(fā)掉近300億港元市值。

全球最大鋁生產商——中國宏橋，在香港市場被外資機構質疑財務造假，股價大跌，逼迫其母公司魏橋集團緊急向主管部門與行業(yè)協(xié)會求援。

輝山乳業(yè)事后被證明真是出了大問題，只不過問題此前被隱藏。魏橋基本上是度過了此劫，但其求援報告列出的數(shù)字依然令人不寒而栗：

“綜合年產值5000多億元，合計解決就業(yè)近30萬人，為濱州市直接貢獻了半數(shù)以上的生產總值，占據(jù)當?shù)亟鹑跈C構半數(shù)以上的信貸總規(guī)模，達2000億元。”

這意味著，魏橋如果真的出了問題，濱州市將少掉半數(shù)以上的生產總值，還有將近半數(shù)的銀行貸款將要成為壞賬，近30萬人則將失去工作。

巨頭不只是巨頭自己的巨頭，如果巨頭真有事，倒下去，卷起的塵土都能嗆死一批人。

所以，巨頭出了事，吃瓜的群眾是在沒必要那么興奮，甚至奔走相告，誰誰誰又不行了。

好像他們不行了，自己就行了似的。

不管大而不倒該不該，都請牢記，在今天，在全世界，巨頭公司都已經與你我同呼吸，共命運。

不管你承不承認。

股市可能不是經濟的晴雨表，一家巨頭公司也不是，但一類甚至一眾巨頭加起來，它就是。

2

打開那些出事巨頭公司的財務報表，大致上都寫著這些關鍵詞：重資產、高負債、缺現(xiàn)金。有的還外加一個，錢掙得辛苦，甚至在賠錢。

可曾想過，這又豈止是他們的問題。

在今天，甚至更早的時間，已經有多少企業(yè)是坐擁大量資產卻生意做不好，做不轉，還欠了一屁股的債；又有多少個人坐擁價值百萬、千萬的房產，但腰包卻癟得很，還欠了銀行要工作10年、20年才還得清的債。

這些企業(yè)資產和個人房產是怎么漲起來的？

不少企業(yè)是這樣的，銀行借給我錢，我去投資，投得好，我再借，擴張擴張；投不好，我也借，借錢再投把錢賺回來。相當部分企業(yè)，與其說是業(yè)務擴張，不如說是信貸擴張，甚至在一些行業(yè)，誰能干得快、干得大，最重要的，不是管理好不好，而是敢不敢借錢，借很多很多的錢。

央行的數(shù)據(jù)是，2017年6月末，本外幣非金融企業(yè)及機關團體貸款余額78. 88萬億元，其中固定資產的貸款余額是33. 54萬億元。

房地產更是靠信貸支持起來的快速繁榮與發(fā)展。

除去幾乎所有地產企業(yè)都是高負債狂奔之外，個人的房屋貸款數(shù)據(jù)也一直相當可觀。到2017年6月末，人民幣房地產貸款余額29. 72萬億元，其中，個人住房貸款余額20. 1萬億元，房產開發(fā)貸款余額6. 4萬億元，這也是央行的數(shù)據(jù)。

說這么多是什么意思呢？

意思是信貸如果收緊，這樣的成長便會減速，很多變現(xiàn)能力差的人，即使有資產，也要喝上幾壺才過得了關。

人們常說股市擊鼓傳花，其實信貸也有點這個意思，只不過傳的方式不太一樣，一旦鼓聲停下來，很多事情就會變得比較麻煩。

當年的美國次貸危機，說一千道一萬，其實就是信貸停止擊鼓傳花的危機。

通俗一點說，就是借錢的人還不起錢導致的一系列惡性循環(huán)掀起了滔天巨浪，而借錢的人還不起錢的一個很大原因又是，沒人再借錢給他了，以及資產貶值和資產不好變現(xiàn)，而首先還不起錢的人基本都跟房地產和房地產金融有關。

我們這些年的房地產也不消停，甚至比美國還猛，所以一直有人擔心會不會也搞成那樣。

這個誰也說不好，但至少，現(xiàn)在已在用更大的努力防止這樣。

防止的辦法是什么呢？第一，不要再把問題搞大；第二，慢慢地把已有的問題解決了吧。

套用萬達的例子就是，錢不能再像過去那樣大手大腳地借給你。已經借的，你也抓緊還我吧。

巴菲特先生說，潮水退去，就知道誰沒穿東西還在海里撲騰得那么歡。

現(xiàn)在，信貸擴張的潮水正在退去，沒穿褲子的即將一個一個地浮出來。

但吃瓜的群眾別太開心。前面說過，如今咱們都是命運的共同體，關鍵時刻，同此涼熱。

狼來了，狼來了，喊了那么久，現(xiàn)在，苦日子可能真的要來了。

剛剛結束第五次中央金融工作會議，在史無前例的規(guī)格和風險強調中，把去杠桿的范圍從“金融”升級到了“經濟”。

我讀完的感受是，國家已下決心，要過一陣兒的苦日子了。長痛不如短痛，苦盡甘才來，為了明天更美好，我們要為昨天的問題買買單。

同志們要做好這個準備。

3

如果苦日子就要到來，你我該咋辦？

2017開年的第一天，我就寫了篇文章跟大家懇談。《致2017追夢人：做事要勇猛，目光要長遠，用錢要小心！》

當時支的招現(xiàn)在依然還管用，它包括但不限于：

第一，房子該買還是該賣？

這個我們沒有答案，只是特別提醒兩個事：第一，如果不是居住，炒房將越來越有風險，即便房價會漲；第二，即便房價下跌，也依然不要指望在住房這個事情上，你能撿多大便宜。

有人說，等有一天，告別土地財政了，住房就輕松了。我們倒認為，土地財政還沒告別，房產財政或許就來了。在這個問題上，最重要的或許是防止被歷史的車輪反復碾壓：別剛追高點買了房，轉身就要去交房產稅。

第二，股票買不買？

股票無論什么時候都是可以買的，關鍵是你買誰？怎么買？買多還是買空？這都是問題。

我以為，大行情不會有，但或許是長線布局的機會。不過，不能抱有投機倒把的心態(tài)，以及盲目樂觀的心態(tài)去買。轉型時代，整體大牛市不會有，但卻恰恰蘊含著新舊交替的大機會。這些機會把握住，你就是新財富的新主人。

要注意的是：1、只買有長期投資價值的公司；2、不要用短期的錢去買長線的股；3、更不要借錢去買，這年頭，借錢擴張的生意最好都別干。

第三，業(yè)要不要創(chuàng)？

這個問題的答案，基本等同于要不要買股。嚴格來說，這兩個事情也應該一致才對。

套用過來的回答就是，業(yè)什么時候都可以創(chuàng)，但大環(huán)境不妙，要格外睜大眼睛，小心謹慎地去投資做生意。需要注意的也是3點：

1、自己的錢看準了投資可大膽，別人的錢無論怎樣都要多小心；2、不管賺不賺錢，都要確?，F(xiàn)金流，一定要流得轉。

特別要小心的是，不要以為可以隨便借到錢，更不要指望借錢救命。如果你是當老板的，恐怕是要留足夠的錢，才能確保自己活下來。

第四，如果已經是企業(yè)主，怎么辦？

我們的建議是，調低短期目標，不要再做暴發(fā)的美夢，把眼光放長遠，并且量力而行。

資金很充裕，又有信心或者輸?shù)闷?，那就擴大規(guī)模，再投資；資金不太夠，又想求安穩(wěn)，那就縮減規(guī)模，精干業(yè)務和隊伍。

但無論擴大，還是縮減，以這兩點作為2017年的經營指導思想應該是沒有錯：1、財務上大防守；2、業(yè)務上猛進攻。

什么意思呢？

財務上不要指望馬上賺大錢，也不要以為能很快賺錢，大手大腳，寅吃卯糧。還有，不能再搞估值游戲那一套，資本家都已捂緊口袋，從一開始就應該踏踏實實考慮怎么掙錢，怎么獲利。

業(yè)務上不要因為眼下不好賺錢或者賺不到錢就消極經營，坐等賺錢的機會到來，而要用更大的力度去加強，去做事，賺不到錢就賺其他東西。

不賺錢去賺些什么呢？去賺客戶關系、品牌信用、團隊素質、業(yè)務能力等等。大家日子都不好，那就少掙錢，甚至不掙錢，只要不虧大，就多為客戶、用戶和社會做點事，通過這個賺交情、賺信用、賺團隊素質和業(yè)務能力。

這些東西賺到了，一旦掙錢的機會到來，那個機會就是你的。越是大家都困難的時候，越是能少賺錢多吃虧，不賺錢多做事的人，越是能出頭。

當然，這只是對普通創(chuàng)業(yè)或投資者而言。

土豪與大仙，可酌情任性與隨便。

但也不能太隨性。你看，你看，有些過去太任性的大佬最近就比較煩。

第五，工薪階層，怎么辦？

參考做生意的人來吧。其實，你也是在做生意，不過，你是經營自己而已。經營你的時間，你的能力，甚至你的身體。經營自己和經營企業(yè)一樣，也需要賺到其他東西才能賺到更多錢。

這是什么呢？是人脈關系、個人素質、品牌、信用和能力。

如果現(xiàn)在單位效益不好，你判斷一下有沒有未來，沒有未來果斷離開，找有未來的。有未來，那就踏踏實實共度時艱。漲不了收入，那就去漲人脈關系、個人素質、品牌、信用和能力。

越是這個時候，你也越好漲這些東西。

大家都難過，你幫的忙，人家更感恩；不漲工資，你還更努力，老板自然更加看好你，將來有好處，自然會優(yōu)先想到你；困難時期做事情，本事一定漲；本事大了，老板將來給你好處，你也就比較容易接得住。

總的來說，做事要勇猛，目光要長遠，用錢要小心，是追夢人打開2017的正確姿勢。別著急，抓緊干；別貪心，看長遠；扎實練內功，努力結外緣，是寒冬中等待燕子歸來的好辦法。

最后還補一句，無論你是誰，現(xiàn)在起，都請管好自己的現(xiàn)金以及現(xiàn)金流，以備不時之需，以抓有乘之機。